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三年亏损353亿,美团为何还要坚持上市?

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继小米之后,美团于6月25号也提交了上市申请书。

根据美团提交的申请书披露的消息显示,美团点评计划将会与今年九月赴港上市,届时美团点评的估值将会达到600亿美元。

在经历了中国移动互联网时代的刀耕火种的惨烈的竞争之后,那个时代成长起来的独角兽公司开始了全新的发展历程——上市


而业界最为关心的话题之一就是,美团点评到底赚不赚钱

由于业务线足够多元化,美团从团购到外卖,再到酒旅、打车等不同领域都受到诸多挑战。因此,市场普遍的观点是,美团每一次的成长都是“烧钱”烧出来的。

招股书显示,通过佣金、在线营销服务以及其他服务和销售收入,美团2015年、2016年、2017年营收分别为40亿元、130亿元、339亿元。

此外去年美团净亏损 190 亿元,美团在2017财年总营收339亿元,调整后的净利润为-28.5亿元,调整前数字为-189.9亿元;与之可类比的是,小米2017年总收入1146亿元,净利润-439亿元,经调整后的经营净利润为53.6亿元。


这跟美团四处扩张、四面树敌的业务模式有关。

为了强撑估值,王兴带着美团一直在四处扩张,很短时间内便先后踏入国内互联网领域三个最烧钱的战场:外卖、打车、共享单车,还要同时面对阿里和滴滴这两个对手,死亡概率被大大推高。

王兴扩张的模式就是通过烧钱补贴换市场换规模,在最短时间做大。像这种方式,通过烧钱吸引来的用户,一旦烧钱停止,大多数将会随之离开。这意味着美团构筑的竞争壁垒不足,更何况美团的资金实力在竞争对手面前并无丝毫优势。

按照此前的烧钱补贴力度,也就勉勉强强能再撑一年。而美团再想从投资人那里融钱,就非常困难,要知道,国内知名的投资方基本都投过美团,支撑着它的烧钱业务,但战线一拖再拖,时间越来越长。作为一个运营了8年的公司,烧了这么多钱,还没到垄断壁垒的行业地位,美团已经不再容易得到投资人的青睐。

不难判断,此种情况下美团的面前只剩上市一条路。更有投资者直言,美团现在是“融无可融”,必须上市。

进击的美团都有哪些敌人

美团是一家特殊的公司,它进入了太多的领域,对手既包括中国最有实力的互联网巨头、老牌上市互联网企业,也包括最具狼性的创业公司、新兴的明星项目。它四面出击,以至于四面树敌。


新零售领域阿里系与美团点评几乎争锋相对,打车以及外卖方面,还有滴滴与其竞争市场份额。而在共享单车领域,目前主流的主要有三大流派,包括以哈罗单车和ofo小黄车在内的阿里系、小蓝单车和青桔单车在内的滴滴系,以及全资收购摩拜的美团系。另外在酒店旅游方面,携程和艺龙两大巨头也不可忽视。


何时才能盈利


美团的主要盈利模式是佣金(外卖、酒店、旅游、到店等)、在线营销收入,其中以佣金收入为主,2017年收入280.09亿元,占比82.6%;在线营销服务营收47.02亿元,占比13.9%。

在佣金比例一定的情况下,要想提升利润水平,其倚赖的只能是用户(消费者、商家)数量的增加。要想保持用户数量的增长,美团点评需要增加销售和营销投入。同时,新的业务扩张也必不可少。

在进入新业务时,美团往往是后发,商业模式或者市场空间已经明确,同时,正如其所说,其新进入的任何服务品类“可能已有一名或多名现有市场领导者”。比如进入外卖领域时,已经有饿了么等,已可以看到比较清晰的盈利空间;进入网约车时,有滴滴,但是其模式也已经过了验证。


概括来说,美团的盈利模式是以用户需求为基础不断扩展,增加营收,而进入新业务需要先“烧钱”,降低利润水平

从招股书上来看,未来美团仍将进一步扩张业务。对于募资用途,招股书显示,此次募资金额中35%将用于开发新服务和产品,20%将用于收购、投资

随着新的业务线的铺开,美团何时实现盈利仍然是未知。



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